Maria Isabel Aboim, superintendente da área financeira do BNDES: "São notáveis os números alcançados pelas debêntures no mercado secundário do Bovespa Fix"

AS DEBÊNTURES emitidas pela BNDESpar, direcionadas principalmente aos investidores de varejo, apresentaram, ao longo do primeiro ano de negociações no mercado de renda fixa da Bovespa (Bovespa Fix), volume financeiro e número de negócios nunca antes alcançados por papéis desse gênero. Considerando as três emissões, foram realizados 1.139 negócios e 6.136 ofertas, que movimentaram R$ 22,79 milhões, entre dezembro de 2006 e de 2007.
A primeira emissão, de 21/12/06, movimentou R$ 10,89 milhões, com 3.405 ofertas e 633 negócios, até o final de 2007. A segunda, que chegou ao mercado em 31/7/07, registrou um volume de R$ 6,80 milhões, com 1.478 ofertas e 293 negócios, até dezembro. E a terceira, de 1/8/07, apresentou 213 negócios, com 1.253 ofertas e volume de R$ 5,10 milhões, também até o final do ano.

SUCESSO – A superintendente da área financeira do BNDES, Maria Isabel Aboim, conta que, na época, como se tratava da primeira emissão pulverizada ao varejo, não havia parâmetros para qualquer tipo de resultado. Nas três emissões, 13.053 pessoas físicas adquiriram os títulos de renda fixa da BNDESpar, ao preço unitário próximo de R$ 1 mil. Dos 4.252 investidores de varejo que participaram da primeira emissão, em dezembro de 2006, por exemplo, 50% deles aplicaram até R$ 5 mil e 73%, até R$ 15 mil, números que indicam o forte interesse dos investidores pelos papéis.
Para orientar o pequeno investidor, o BNDES desenvolveu uma campanha de divulgação, com a distribuição de 1,2 milhão de folhetos, contendo informações sobre o investimento em debêntures.
“Hoje, o movimento de negócios com as debêntures da BNDESpar demonstra a boa liquidez do ativo que, tradicionalmente, era adquirido pelo investidor para ficar em carteira até o vencimento”, diz o diretor de Mercado de Capitais do BB Banco de Investimento, Francisco Cláudio Duda. “O valor médio das ordens tem ficado em torno de R$ 50 mil. Nos últimos seis meses, foi mantida a média de 1.530 ordens por mês, equivalente a 50 delas por dia no BB”, completa.
A maior conquista do varejo foi o desenvolvimento do sistema Bovespa Fix, no qual ocorrem os registros de ordens de compra ou de venda de debêntures da BNDESpar. O sistema continuará sendo aperfeiçoado e ajustado às novas demandas do mercado dentro da recém-criada Diretoria de Negociação de Renda Fixa da Bovespa, sob o comando do economista Carlos Kawall.
A participação de 31 investidores institucionais na segunda tranche das debêntures da BNDESpar, em julho de 2007, também chama atenção. Normalmente, há no máximo dez investidores. “O mercado secundário de debêntures, quando desenvolvido, é um atrativo adicional para a tomada de decisão na aplicação dos recursos do fundo de pensão nos títulos. O maior número de negócios facilitará uma possível estratégia de venda do título privado no curto prazo, resultando em mais ganhos, conforme as oportunidades do mercado, como já ocorre com as operações de títulos públicos”, afirma o diretor de Investimentos da Funcef, Demósthenes Marques.